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国内市场
宏观氛围偏空 沪胶仍将下寻支撑
时间:2011-08-08 15:08:00 来源:期货日报 编辑:英皇宫殿管理员 浏览次数: 字号[大][中][小]

    受欧债危机蔓延和全球经济复苏放缓影响,上周五沪胶重挫逾5%,领跌盘面。当前市场整体氛围仍偏空,沪胶短线或将继续向下寻求支撑。

    宏观形势日趋复杂

    欧洲债务危机蔓延,全球经济前景悲观。8月初,美国两党最终就债务上限问题达成一致,从而避免了短期违约风险,市场关注重点也迅速转移至欧洲。西班牙和意大利国债收益率近期持续飙升,说明欧债问题正在恶化,市场恐慌情绪骤然升温。与此同时,全球经济增速放缓迹象明显。首先,欧元区制造业活动连续三个月下滑,英国7月份制造业也出现两年来的首次萎缩,这也令欧洲摆脱债务困境的努力更加复杂化。其次,美国7月制造业指数大幅下降至50.9,远不及市场预期,市场对经济前景的担忧情绪升温。而上周五晚间,标普意外将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”,此举或将继续对金融市场造成冲击。

    国内通胀压力持续,紧缩预期犹在。受南方地区干旱、食品价格持续上涨以及翘尾因素影响,7月CPI仍将维持高位,8月加息预期增强。央行也于近日表示,把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务,继续坚持实施稳健的货币政策。而7月中国制造业PMI指数回落至50.7的低位,虽好于预期,但说明经济增速正在放缓。

    天胶基本面相对较弱

    割胶旺季,上游供应短期或偏紧。天然橡胶生产国协会(ANRPC)最新报告显示,由于越南橡胶树受病害影响,2011年第三季度全球天胶供应量料仅增加3.4%,至277万吨。而近期国内外天胶主产区多雷雨天气,特别是有台风袭击产区,对割胶生产造成一定影响。此外,印尼进入斋月,开斋节后又将迎来两周假期,届时工厂将停产放假,加上赤道以南产区也将进入落叶期,产量将有所下降。

    下游消费时处淡季,需求较为疲弱。尽管6月份国内汽车产销数据有所好转,同比和环比均有所增长,且7月预期仍偏好,但轮胎消费占比较大的商用车产销仍处负增长状态,而8月份仍是汽车、轮胎传统产销淡季,橡胶整体需求低迷。一方面,淡季订单量减少,工厂排产不足;另一方面,高温天气以及限产限电等原因也使得工厂开工率不足。据悉,当前山东地区轮胎工厂开工率仅在70%—80%。

    库存方面,上海期货交易所天胶仓单库存自低位回升,而青岛保税区库存近期下滑较为明显。据悉,当前保税区天胶库存总量仅6万—7万吨。保税区库存的下滑,一定程度上提振了沪胶前期走势。但大家看到6月份天胶进口量下滑至11万吨的低位,这一方面说明市场需求整体仍较疲弱,另外一方面,也反映出贸易商对后市并不太乐观,在加紧出货的同时,采购备库也较为谨慎。

    合成胶价格持续高涨

    受丁二烯价格走强等影响,近期合成胶价格大幅上扬。目前丁苯橡胶1502华东地区报价在34300元/吨左右,顺丁胶报价则高达35800元/吨。合成胶的持续飙涨,使得其对天胶的替代作用弱化,部分消费商转向天胶市场为沪胶提供一定支撑。但随着原油价格的持续回落,合成胶生产成本下降,其价格将趋向于回落,对天胶的支撑作用也将弱化。

    综上所述,当前宏观氛围整体偏空,天胶基本面相对较弱,合成胶支撑作用或较为有限,沪胶继续向下寻求支撑的可能性较大。

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