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国内市场
国内外现货松动回落 橡胶仍处弱势格局
时间:2011-06-28 14:06:00 来源:上海东亚期货 编辑:英皇宫殿管理员 浏览次数: 字号[大][中][小]
    行情综述

    本周一沪胶主力合约1109价格创下近期高点,但之后向上力道衰竭,周三价格单边下挫,之后两个交易日价格基本在前期震荡区间32500-33500之下运动。虽然国内橡胶价格突破前期区间的下限,但突破之后价格向下的力道不强,从价格整体表现来看偏弱,但下跌过程可能很迂回。

    本周东京胶表现弱于沪胶,东京胶指数合约盘中价格探至近期新低,整体表现偏弱。前期价格在385-400点之间震荡,5日10日20日均线上下缠绕。本周价格价格向下力道增强,均线开始呈现下跌排列。

    行情分析

    国内现货胶价格松动,泰国原料胶开始回落

    国内现货标一胶价格出现松动,前段时间价格基本保持在35800-36000之间,本周开始价格逐步回落,上海市场报价的标一胶回落至34500元/吨的水平,周下跌幅度为4.6%。由于天气及地理位置条件,国内天胶供应有时间局限,不似东南亚国家一年四季都有产量,只是高产与低产区别。国内新胶从5月份开始逐步上市,6-9月份大量上市,目前正处于新胶大量上市的阶段,而下游原料采购并不积极,因此会对现货价格产生一定压力。

    本周泰国原料胶价格也出现回落迹象,前期原料胶价格一直保持在140-145泰铢/公斤,折算成美金报价基本在4600-4800美金/吨之间,而本周原料胶价格跌破140泰铢,接近周末价格甚至破了130泰铢/公斤,以此价格水平折算成美金保持在4250美金附近。

    前期沪胶价格一直维持在32500-33500区间震荡,现货保持相对坚挺是一个因素。本周三期货价格跌破了区间的下限,现货价格与原料胶价格都出现松动,前期支撑期货价格的因素瓦解。

    进口复合胶方面,截至到本周末,新加坡交易所20号印度尼西亚胶当月合约报价为4357美金,较上周下跌200美金左右,折合复合进口价为33300元附近,与沪胶主力合约价差进一步缩小至1200左右。从复合进口价与沪胶主力合约价差角度看,上个月价差基本保持在3000上下正常水平内,进入6月份价差开始逐步缩小,目前价差基本在1500元水平之内。本周新加坡上市的印度尼西亚20号标胶价格开始松动,复合进口价格从之前35500附近下跌至目前的33500附近,与沪胶主力合约价差越来越小。

    6月青岛保税区库存仍处较高位

    今年进入6月份以来,保税区市场交投气氛表现平淡,价格呈现区间窄幅波动,原料供应逐渐增多,主要因为国内下游行业产销缓慢。保税区内库存消耗缓慢,据悉目前橡胶库存总量在14.5万吨左右,其中天胶8万吨左右,复合胶4万吨左右,合成胶2.6万吨左右。5月库存总量约为15.8万吨,而去年同期6月份库存总量为10.6万吨左右。

    青岛保税库橡胶库存很反应当前下游轮胎企业用胶的状况,因为天胶都以20号轮胎胶为主。现在青岛保税库的天胶库存与去年年初15万吨水平差不多,处于相对较高的水平。库存消化慢,主要是用胶企业自身成品库存较高,企业时长用多少去提多少。

    从季节性角度分析,每年2-4月是天胶供应最少的时期,基本都是去库存化阶段,而5-7月天胶供应逐步增大,目前供应是从全年最少进入新胶开割的阶段,供应紧张局面将会有一定程度缓解。

    从交易所库存情况看,近4周库存逐步增加,截至6月24日,上海交易所橡胶库存为13007吨,增加1066吨。本周交易所橡胶期货注册仓单减少50至6960。交易所库存变化有着明显季节性因素,从历史库存变化看,全年6-7月处于最低,8月开始库存开始逐步上扬,11月中旬接近全年高位。可是今年库存提前在5月份就进入最低谷,从库存水平看,目前是历史低位。交易所库存基本都是以国内5号标胶为主,主要用于斜交胎,而20号标胶主要用于子午胎,目前国内轮胎子午化率开始逐步提高。

    汽车市场表现不佳直接拖累轮胎产销

    据中国汽车工业协会统计分析,2011年5月汽车产销形势依然呈现低迷走势。继4月份车市出现27个月以来首次下滑之后,前5个月直接反映国民经济运行情况的商用车也出现2009年7月以来首次负增长,车市继续在低迷中徘徊。中汽协秘书长董扬在接受媒体采访时认为,今年车市整体增幅将低于年初预测的10%-15%这一区间。

    下游汽车产销表现不佳会传导至轮胎企业的产销,国家统计局公布中国5月轮胎产量同比下滑4.75%,至7077万条,环比则增0.1%。中国1-5月轮胎总产量下滑0.31%%至3.1138亿条。另外,5月份子午胎产量为3297.7万条,同比增幅7.39%。

    从数据分析,5月份中国轮胎同比连续2个月份下滑,累计同比首次下滑,汽车产销下滑直接传导至轮胎市场。然而,我国轮胎产业也正处于转型期,轮胎子午化率逐步提高,从子午化轮胎产量大家可以看到这个事实。尽管,整个轮胎行业处于下滑期,但子午化率轮胎产量依然保持增长。

    操作建议

    本周美联储发布了声明继续维持目前的利率水平,而伯南克讲话中也未提及QE3的可能。市场前期看多的理由一部分来自美国可能QE3,但现在这种概率不大,因此天胶价格又转移至基本面上。从目前的现货库存,工厂成品库存以及未来下游汽车市场的产销情况而言,都没有支撑价格上涨的理由。然而,这些利空因素逐步被市场消化,因此价格下跌也不干脆。

    上周周报中大家提及如果价格依然在32500-33500区间上突不成功,投资者可适当在区间的上限附近建立适量空单。本周价格突破了区间的下限,虽然下跌过程不顺畅,但整体格局仍偏弱。在市场未出现利多或更利空的消息之前,价格或还是以震荡居多,但之前在区间上限建立的空头可持有,不易追加新空头。
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