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沪胶33000关口或将反复
时间:2011-05-31 14:05:00 来源:期货日报 编辑:英皇宫殿管理员 浏览次数: 字号[大][中][小]

    沪胶33000关口或将反复

    5月下旬以来,沪胶在经历了近半月的振荡调整后,重心逐渐上移,主力1109合约从底部的29500元/吨抬升至目前的33000元/吨附近,市场人气逐渐恢复。但从目前情况看,尽管近期天胶供给忧虑对胶价形成一定支撑,但国内外经济形势依然偏空,沪胶能否站稳33000关口仍有待考验。

    国际经济形势依然脆弱

    欧洲经济短期难返强势。虽然欧洲总体经济保持复苏,但随着希腊、意大利以及比利时主权评级不断被下调,大家有理由相信,欧债危机的持续足以成为压倒欧洲经济的最后一根稻草。

    此外,美国经济增长仍需政策支撑。美国商务部5月26日公布了美国GDP第二次预估值,为按年率计算实际增长1.8%,与上月首次预估值持平,远低于去年4季度3.1%的增速。而随着第二轮量化宽松政策即将到期,美国经济想要持续上行,政策的支撑将不可或缺,这也加大了其政策的依赖性。国际经济形势的脆弱使得大宗商品处于不利环境之中。

国内经济增速放缓,紧缩政策将趋于谨慎

    受国际局势影响,国内经济增速放缓。4月国内工业增加值同比增长连续2月回落,而投资增幅降至25%左右,此外,进出口较3月也出现下滑,经济总体下行的压力开始增大,这将对大宗商品需求形成打压,从而对价格形成压制。

    由于经济增速放缓,货币紧缩政策将趋于谨慎。从4月PMI以及PPI指数分析看,CPI持续创出新高的动力已经减弱,通胀压力的减小将使政策重心向保经济增长上挪移,国家紧缩性的货币政策出台将会更加谨慎,6月份是重要的政策观察期。

    天胶供给忧虑增加,下游需求总体疲弱

    天胶供给忧虑增加。虽然天胶逐步迎来割胶旺季,但近期主产国的统计数据却并不乐观。天然橡胶生产国协会5月27日公布的数据显示,2011年第二季度天然橡胶产量增长预估从10.5%调降至5.8%,因印尼和菲律宾等国产量低于预期。ANPRC同时下调其成员国库存预期,由4月底的771000吨下调至7月底的698000吨。

    但需求并无明显起色,总体依然疲弱。作为天胶最大需求国的中国,3月以来进口持续减少,对国际胶价形成冲击。3月中国天胶进口280000吨,4月份降至261000吨,而5月份及6月份料将进一步降至245000吨和235000吨。同时日本天胶库存亦维持高位,进一步降低短期国际市场的需求。

    国内天胶需求低迷很大程度上受近期车市走弱影响。4月份国内汽车产销环比下跌15.98%和15.12%,并且这一情况在5月并没有得到改善,面对国内汽车优惠政策的逐渐退出、汽车高库存的压力以及汽车限购政策的挤压,车市短期恐难以走出困境,这将不利于胶价长期走强。

    现货弱势波动,贸易商信心不足

    国内外天胶现货近期虽然有所企稳,但总体仍呈弱势波动。亚洲RSS3现货价上周围绕5100美金/吨窄幅振荡。青岛保税区RSS3现货价上周变动也不大,上周五亦收于5100美金/吨。另外,浙江、上海、山东三地全乳胶报价则维持在35000元/吨左右。由于3月份天胶进口成本普遍较高,青岛保税区贸易商大多出现亏损,目前大多逢高走货,对后市信心不足。

    综上所述,沪胶短期在33000关口或有反复,但总体偏弱格局不改。

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