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高盛"唱空"国内汽车板块,橡胶价格面临重新定位
时间:2011-05-18 13:05:00 来源:文华财经 编辑:英皇宫殿管理员 浏览次数: 字号[大][中][小]
    最近国际著名投行高盛到处“开唱”,首先是“唱多”国际原油价格,纽约原油6月期货合约最高触及114美金附近;之后“唱空”全球大宗商品,短短1个月时间多数大宗商品期价从高位回落,出现了金融危机以来较大幅度的暴跌;最近高盛又开始“唱空”国内汽车板块,大家可以先姑且不讨论高盛观点是否准确,更不必用特殊眼光去看待高盛的判断,但大家完全可以从客观的角度去分析汽车行业,进而得出可能给国内整个橡胶行业带来怎样的影响,毕竟轮胎使汽车与橡胶两大行业紧密的联系在一起。

    笔者认为高盛看淡未来一段时期国内汽车行业,主要依据应该从最近的一组数据说起。中国汽车工业协会5月发布了一组数据,国内4月汽车市场延续了上月的低迷态势,汽车产销出现自2009年2月以来27个月的首次负增长,也是金融危机以来我国汽车工业恢复增长后的首次负增长,整体形势不容乐观。产销分别完成153.53万辆和155.20万辆,与上月相比产销分别下降15.98%和15.12%,与上年同期相比,分别下降1.85%和0.25%。1-4月,汽车产销分别完成643.11万辆和653.39万辆,同比分别增长5.09%和5.95%,增幅比上年同期分别下降58.71和54.56个百分点。从这组数据情况来看,大家应该明确一个问题,那就是汽车行业前期火爆的情况已经开始降温,但大家更应该存在两个疑问,第一,目前汽车行业降温是否受国内调控和经济增速放缓影响?第二,目前全球汽车行业受日本地震影响的余波有多大,这种余波什么时候可以消除,国内产销低迷与之存在怎样的联系?我觉得清楚这些问题后就能够对当前国内汽车行业有了清晰的认识,在汽车行业影响下,国内橡胶价格趋势大致的波动空间判断起来也较为容易。

    大家应该关注27个月以来首次负增长,这应该不是简单的调整,说明整个行业确实发生了很大的变化,依据常理高盛应该关注接下来的数据,但在这个时候较为坚定的“唱空”汽车板块,证明诸多因素已经对汽车行业构成不利影响。就汽车行业本身来看,日本作为全球汽车产销大国,日本地震之后的“余波”确实给全球汽车行业带来了深远的影响,而中国国内又跟日本汽车行业存在诸多的合作关系。根据丰田汽车企业方面提供的信息,目前,丰田对中国各工厂恢复生产的时间已做出新的评估,4月22日,丰田曾发表了 “预计海外生产从8月开始依次恢复,到11月-12月左右可以恢复到正常生产水平”的评估结果。但经过这一段时间的努力并进行重新评估之后,预计在中国恢复生产的日程将大幅提前,预计6月上旬之后,中国的整车工厂将依次恢复到正常生产水平。从这个方面来看,日本确实在努力把产量恢复到地震之前的水平,但这期间必然要对国内的整车生产造成影响,而且日本很多汽车零配件在全球拥有很高的占有率,各别零配件占有率超过70%,零配件生产周期的延长或是延误必然要影响到国内乃至全球的整车产量,这是目前汽车行业最为不利的因素。

    从目前国内的经济形式来看,通涨压力依旧不减,虽然通过利率、存款准备金,公开市场操作等方式通货膨胀没有持续恶化,但控制通货膨胀的同时,这些调控手段的力度也要受到国内经济增速等方面的制约,国内希翼通过放缓经济来适当平衡通涨压力,但经济放缓必然存在底线,否则经济增速的过度回落必然导致更大的麻烦。所以从这点考虑,国内经济可能要转变原有的高速增长,回归到一个适度水平,这必然要打压整个汽车行业,产量和销售情况都要受到很大的影响,短时间内很难恢复的以往水平。

    综合整个汽车行业来看,27个月以来的首次负增长只是一个转变信号,这里与日本地震“余波”等客观因素存在密切的联系,但笔者认为重要的是国内经济增速可能继续放缓,会进一步给前期火爆的“车市”降温。轮胎作为橡胶最大的需求方,汽车行业的整体“滑坡”必然要对橡胶价格重新定位。

    从近几年的橡胶价格走势来看,完全可以用“波澜壮阔”形容,2009年年初橡胶期货价格由11000元/吨,上涨到2011年年初的42000元/吨,2年时间橡胶价格涨幅超过400%,这里虽然存在供应、天气、原油等多方面因素,但现在看来最为关键的因素就是中国国内汽车行业的高速发展。笔者认为当前中国汽车行业处于高速发展期,未来很长时间对橡胶的需求依旧很大,而且汽车将走入中国千家万户的这种力量是无法阻挡的,但就目前的情况,国内汽车行业确实存在理性回归的要求,所以国内橡胶价格也存在重新定位的可能。从近期公布的一些供需数据来看,主要产胶国橡胶产量微幅提升,但进口情况却不尽人意。市场询价和观望气氛浓郁,成交偏少,很多贸易商和采购商认为短期橡胶价格仍存在下降空间。国内橡胶企业多数也存在这样的心里,而且从目前国内的供应情况来看,不利于橡胶价格出现大幅反弹的走势。

    从技术上看东京橡胶目前处于60周均线支撑位置,市场下跌态势得到遏制,短期均线压制明显,橡胶价格以弱势震荡为主,但接下来不排除出现再次回落的可能,这种回落可能就是一种重新定位的过程,是一个较为缓慢的过程。国内橡胶期货主力合约处于30000元整数关口附近,前期的大幅下跌态势转变为弱势震荡格局,但市场仍旧不稳定,现在无法确定目前趋势就是中期底部,接下来橡胶还应当以弱势震荡找寻底部为主要基调。市场的重要支撑位置应当处于26000-27000元附近,但前期的暴跌行情可能告一段落。综合来看橡胶行业正在发生着本质的变化,前期的风光不再,市场存在重新定位。
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